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三安光电内生外延双管齐下望成为全球化合物半导体龙头

发布日期:2021-08-10 08:15

本文摘要:三安光电发布2015半年报,公司上半年构建收益22.9亿元,同比快速增长5.26%,净利润9.04亿元,同比快速增长35.76%,略低于预期,主要因分批MOCVD未投产,预计下半年随着新装MOCVD生产能力逐步获释,全年业绩快速增长多达40%可期。LED业务为三安获取平稳业绩快速增长,而在大基金和国开行的扶植下,作为国家队主力展开半导体全球统合,再生一个三安才是最主要看点。

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三安光电发布2015半年报,公司上半年构建收益22.9亿元,同比快速增长5.26%,净利润9.04亿元,同比快速增长35.76%,略低于预期,主要因分批MOCVD未投产,预计下半年随着新装MOCVD生产能力逐步获释,全年业绩快速增长多达40%可期。LED业务为三安获取平稳业绩快速增长,而在大基金和国开行的扶植下,作为国家队主力展开半导体全球统合,再生一个三安才是最主要看点。

我们预估三安15/16/17年EPS为0.86/1.2/1.69元,保持对公司强烈推荐-A评级,目标价60元。  生产能力因素造成1H15业绩略低于预期。三安光电发布2015半年报,公司上半年构建收益22.9亿元,同比快速增长5.26%,净利润9.04亿元,同比快速增长35.76%,略低于预期,主要因外部设施设施并未准备就绪,三安上半年分批MOCVD机台并未贡献收益。公司毛利率约48%,环比保持平稳,而由于挤压日芯光伏,公司二季度的管理和销售费用显著上升。

  新的MOCVD2H15起逐步投产,驱动15/16持续低快速增长。三安采购的100台MOCVD早已抵达32台,其中15台正在调试,预计3Q投产,其余17台4Q投产。

新的生产能力的持续投入将推展三安下半年收益弃季茁壮,全年收入增长速度未来将会超过15-25%。预计下半年三安毛利率将保持比较平稳,而费用率则由于集成电路产线和新的LED机台投产而返回长时间水平。

我们辨别三安15年全年业绩快速增长大概率多达40%。剩下68台MOCVD机台将在2016年逐步加装、调试、投产,而公司集成电路业务亦将有10余台设备逐步上量,三安2016年业绩仍望以40%左右速度快速增长。  LED业务多点扩展,提高附加值。作为国内LED芯片生产的意味著龙头,三安大大扩展产品应用领域,探寻军民融合模式。

公司将大力推广LiFi、车联网系统产品、光电智能监控产品等各种集成电路应用于。此外三安的汽车LED业务亦开始贡献收益和利润,而美国照度亦构建扭亏。  内生外延双管齐下,望沦为全球化合物半导体龙头。

三安光电将砷化镓和氮化镓等III-V族半导体为核心打造出集成电路产业,前期回购预案中环线年产30万片GaAs和年产6万片GaN6寸生产线,以制造商跟上,与台湾的大位懋、宏捷类似于,而随着大基金大股东,公司望更进一步做到产业链伸延,未来将会沦为IDM。公司握400亿专项资金在海外展开化合物半导体产业链统合将是更加最重要看点,三安望一跃沦为全球化合物半导体龙头。  估值与投资建议。作为我们大基金人组首推标的,我们寄予厚望三安强势挤身国家队之后的展现出,公司手执400亿专项基金,通过内生和海内外收购庆贺跨越式茁壮。

我们预估三安15/16/17年EPS为0.86/1.2/1.69元,半导体业务将再生三安,保持强烈推荐和60元目标价。三安当前股价早已跌到至大基金所持股价和回购底价22.3元附近,且已获得回购批文,享有充足安全性夹和向下弹性!  风险因素。化合物半导体业务布局工程进度高于预期,LED芯片业务竞争激化。


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